大型公募基金向来厌恶炒作概念和跨境上市公司，但博时基金独资旗下的星汇娱乐和当代名城就是典型的跨境公司。随着国内体育产业的崛起以及西甲联赛在中国的品牌效应日益增强，两家上市公司的业绩似乎证明跨界并不完全是疯狂。

自从中国球员武磊加盟一支此前默默无闻的西甲球队皇家西班牙人队以来，球队在中国大陆的商业运营空间迅速扩大。虽然模仿了美国NBA篮球在姚明的帮助下在中国推广的原始套路，但从业绩角度来看，星辉娱乐和相关的当代明城可能会受益匪浅。当然，这也取决于相关利益相关者对中国市场和球迷的尊重。

西甲俱乐部提振上市公司业绩

因为一则公告，星辉娱乐股价国庆后首日就涨停，当代明诚也一度上涨近6%。星汇娱乐10月8日发布2019年前三季度业绩预告，上市公司预计今年前三季度净利润为3.08亿元至3.51亿元，去年同期净利润为2.12亿元去年，其业绩取得了大幅增长。

星辉娱乐表示，报告期内，公司整体经营平稳有序，各项业务计划有序开展，体育、游戏、玩具等业务板块稳步发展。体育板块，得益于旗下皇家西班牙人俱乐部成熟稳定的体育管理和青训机制，球员转会收入同比稳步增长。同时，得益于球队在2018/19赛季西班牙足球甲级联赛和欧足联欧洲联赛中的良好表现，俱乐部的转播权收入同比大幅增长。俱乐部营业收入的增加对公司本期净利润产生了积极影响。

早在今年8月14日，皇家西班牙人俱乐部母公司星辉娱乐就宣布，博尔哈·伊格莱西亚斯·昆塔斯以2814万欧元出售给皇家贝蒂斯。本次交易完成后，直接贡献公司税后净利润约1485.76万欧元，按现行汇率折合人民币约1.17亿元。

两周后，星辉娱乐旗下皇家西班牙人队在2019-2020赛季欧联杯附加赛中，两回合总比分5:3击败索尔贾俱乐部，时隔12年再次夺得欧联杯冠军。获得正赛资格。

这给星辉娱乐这家上市公司又增添了一个好处，而且是实实在在的，因为根据规则，星辉娱乐将获得一笔欧洲联赛转播权收入。

8月30日上午，星辉娱乐发布公告称，根据欧足联规定，皇家西班牙人队晋级欧联杯预计将为公司净利润增加至少654.76万欧元。按照8月份的汇率计算，这笔新增净利润折合人民币约5166万元，相当于星汇娱乐去年各类业务净利润的四分之一。

球员转会费和转播费只是一方面。星辉娱乐正在效仿NBA此前在中国的商业推广套路，以更好地吸引中国市场的资金。

星辉娱乐用武磊模仿姚明策略？

星辉娱乐旗下皇家西班牙人最重要的卖点就是中国球员武磊。武磊宣布加盟西班牙人队在中国体坛引起不小的轰动，给西班牙人俱乐部乃至整个西甲联赛带来了联动效应。

据报道，武磊首次亮相西甲期间，有4000万中国球迷关注这一赛事。原本在加泰罗尼亚默默无闻的西班牙人俱乐部，一夜之间成为了很多中国球迷心目中的“真正的主队”。 “这支名不见经传的西班牙球队因为中国球员的加盟，在一个月内收获了近百万球迷，俱乐部的球衣也在中国走红，这就像很多中国球迷曾经给火箭队的福利一样。”提高西班牙人俱乐部的品牌价值。

据西班牙著名财经网站《财经》今年8月的一份研究报告显示，西班牙俱乐部上赛季的赞助合同金额为4140万欧元，其中来自亚太地区的赞助合同接近3200万欧元。上赛季，俱乐部球衣销售额达到880万欧元，创造队史单赛季最高总销售额，占球迷服务收入的40%。其中，中国球员武磊的球衣销量在西班牙球队中排名第一。

看得出来，星辉娱乐利用武磊的效应，学习了姚明以及NBA和火箭队原有的推广策略。姚明不仅促使更多的中国球迷关注NBA及其背后的俱乐部，也吸引了更多的球迷。中国品牌赞助商众多，星辉娱乐在俱乐部运营上的收入空间颇具想象力。

中银证券今年9月的研报指出，上赛季，星辉娱乐旗下皇家西班牙人俱乐部以联赛第七名的成绩成功晋级欧联杯，实现历史性突破，中国球员武磊加盟西班牙人队大大提高了俱乐部的影响力。近期，俱乐部先后与中国移动咪咕、乐动体育、科大讯飞签署战略合作或赞助协议。未来，俱乐部的赞助、广告、衍生品等收入预计将持续增长。

这份研究报告还认为，为了备战2022年世界杯，中国足球采取了球员归化、核心球员海外进修为辅的策略，以期在短期内提高竞技水平。未来足球整体水平的进一步提高，需要依靠逐步完善的青训体系。皇家西班牙人俱乐部拥有雄厚的青训基础，实力在欧洲享有盛誉。目前，皇家西班牙人队已在湖南、上海、山东等地开设足球学校，旨在发现和培养优秀的中国足球人才。未来2024-2017西甲球队名单，星辉娱乐有望在西班牙人俱乐部的帮助下，分享中国足球产业大发展带来的红利。增加商业价值。

值得一提的是，截至今年二季度末，博时基金已成为星汇娱乐最大的机构投资者。博时主题产业基金和博时沪深港基金合计持有星汇娱乐5000万股。博时基金管理的全国社保基金102、108组合也合计持有星汇娱乐股份超过3400万股。

西甲价值的提升取决于尊重市场和球迷

星辉娱乐其实与另一家A股上市公司当代明城有着千丝万缕的联系。这或许可以解释为什么博时基金及其托管的全国社保基金对体育产业情有独钟。另一家A股上市公司当代名诚也因此成为博时基金独家重磅持股。

截至今年二季度末，前十大流通股东中，仅有博时主题产业基金和博时管理的全国社保基金102组合两家机构投资者。

从基本面来看，博时基金重点关注的上述两家涉足体育的上市公司都有不错的业绩亮点。与星辉娱乐类似，当代明城今年前三季度业绩很可能实现大幅增长。仅今年中报期间，公司披露业绩就高达6.3亿元。

事实上，星辉娱乐与当代明诚已经处于同一供应链，业绩甚至存在一定程度的相关性。今年5月7日，当代名城正式宣布，旗下全资子公司新影体育与西班牙足球职业联赛签署西班牙足球联赛《音视频版权许可协议》，自2019/2020年度起共计6部至 2024/2025 年。西班牙足球甲级联赛（以下简称“西甲”）赛季期间的所有媒体权利。

西甲一直希望提高比赛的价值，尤其是在中国市场。根据德勤《2016足球财务年度报告》，西甲2014-2015赛季总收入仅排名第三，收入20.52亿欧元2024-2017西甲球队名单，不到排名第一的英超总收入44亿欧元的一半。据报道，西甲高管认为，西甲将学习美国国家橄榄球联盟（NFL）和男子职业篮球联盟（NBA）的做法，扩大其在其他市场的影响力并增加其价值。

NBA最初的做法是吸引中国球员加盟，以促进在中国市场的报道和商业推广。如今武磊加盟星汇娱乐旗下的西班牙人俱乐部2024-2017西甲球队名单，显然增加了西甲在中国的影响力，不仅对于星汇娱乐来说也让拥有西甲版权的当代明城受益。由于当代明城拥有2017年至2025年共计八个赛季的西甲联赛在中国大陆、澳门和台湾的全媒体版权，因此当代明城的网络版权价值未来也可能会逐步扩大。

但考虑到目前NBA与火箭俱乐部之间缺乏足够尊重而造成的巨大麻烦，相关组织很有可能会失去在中国大陆的巨大商业利益。无论是星辉娱乐还是当代明城，一切都取决于相关利益。方尊重中国市场和粉丝。这或许也是公募基金布局上市公司以及这些中国企业布局海外体育业务时必须防范的潜在风险。

数百万用户正在观看

《券商中国》是证券市场权威媒体《证券时报》旗下的新媒体。券商中国拥有平台上发布的原创内容的版权。未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

ID：

温馨提示：在券商中国微信号页面输入证券代码和简称，即可查看个股价格及最新公告；输入基金代码和简称即可查看基金净值。